高德注册投资者和投机者没有扰乱水市场

时间:2020-06-03 作者:河南《高德娱乐》 热度:
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高德娱乐-Q554258报导:十多年来,澳大利亚的州政府和联邦政府一直利用水资源市场来管理水资源。尽管在环境结果、水核算准确性和管理社会影响方面仍有改进的余地,但这些市场在用户之间实现高效、灵活的水转移方面非常成功。
 
这些市场也是巨大的——2015年至2016年,估计墨累-达令盆地(MDB)的水权总价值超过115亿澳元。市场的巨大规模促使投资者加入了竞争。
 
但现在人们对水务市场投资者的担忧日益加剧。投机是否会推高水价,让农民望而却步?投资公司会从灌溉系统或环境中取水吗?投机是否影响多边开发银行的水资源管理?
 
数据显示,这些担忧被夸大了。投资者在水市场中只占很小的比例,而那些依赖水市场的人则有更大的担忧——气候、效率驱动以及政治不确定性。事实上,投机者甚至可能是有益的,因为他们增加了市场的灵活性。
 
澳大利亚的水是如何交易的
 
水市场通过将水转化为最高价值或最有利可图的用途,为农民提供了管理风险的灵活性。它们还可以将水转移到其他具有社会价值的用途,例如环境灌溉。最好的例子是在干旱期间,种植多年生作物(如树木或藤蔓)的农民可以从种植一年生作物(如棉花或大米)的农民那里购买水权,而后者决定不生产。在之前的干旱中,水市场拯救了许多农民和他们的庄稼。
 
多边开发银行的水资源管理是“总量管制和交易”制度的一个例子。上限是指分配给消费的水的数量的限制。在这个制度下,水是“拥有”的,或者是股份,或者是权利(获得持续分配的水的永久权利)。每年可获得的水将从这些份额/权利中分配(例如,在干旱期间,农民可获得其权利的40%)。
 
股份和权利可以由其他用水户拥有,或转让给其他用水户。这包括投资者和“环境”,伪装成一个像英联邦环境水资源持有者的组织。任何所有者使用或交易水的决定都将取决于水的价格,而水的价格在流域的不同地区和不同年份都有所不同。
 
功能性水市场依赖于四个基本要素:明确界定的水权、众多的买方和卖方、不同用户/用途和地点之间的方便转让、可靠和充分的信息。由于历史因素和政府持续投资的综合作用,这四家公司都不同程度地出现在南联的MDB水市场。
 
水投机“看起来像”什么?
 
任何市场的投机行为都有两种主要形式——短期套利(不同市场或交易所之间存在价格差异的同时买卖)或长期投资于水权,然后向用户出售或租赁年度水分配。因此,投机行为,尤其是长期投机行为,可能导致非使用者(没有农田的人)“囤积”水,从而扭曲农民的供应,抬高价格。
 
但是,如果我们看看过去十年可用水资源的变化,几乎没有证据表明投机活动正在影响水资源市场。农民仍然拥有绝大多数的用水权。维多利亚估计,投机活动最多只占水市场活动的5%左右,这个比例并不大,不太可能扭曲贸易。在没有土地的情况下,投机者在水资源总量中所占的比例仍然非常小。大多数不依附于土地的水权仍然属于农民。
 
事实上,如下表所示,水权价格主要是由低/高供应气候事件时期驱动的。从2006/07年到2009/10年干旱爆发,千禧年干旱导致价格急剧上涨。2013/14年度的增长再次与供应不足相呼应,最近几个月供应不足的情况出现了逆转。
 
Goulburn Murray灌区1993-2016年交易价格(来源:作者提供)。
 
一些人可能会说,通过环保回购从愿意出售水的卖家那里购买的水提高了价格,但这是不太可能的。这一论点的基础是,将水重新分配给环境,减少了大量的贸易。但它忽略了这样一个事实,即英联邦购买的权利仅占与南部相连的MDB总权利量的13%左右,而在盆地北部则要少得多。
 
这种担心是没有根据的
根据这些数据,投机活动既没有影响到水价,也没有推动用水方式的重大变化。事实上,考虑到多边开发银行的水资源使用趋向于高价值的多年生作物,以及政府鼓励农民向这类系统转变的激励措施,增加投机者持有的水量可能是有益的。
 
根据定义,投机者没有利用他们的水资源权利。这些水实际上是“未分配”给现有作物的,这意味着在干旱期间,这些分配的水可以卖给常年种植作物的农民,让他们的作物活下去。
 
维护澳大利亚水市场的功能,符合所有用水户的既得利益。但是,对水资源投机者的恐惧是一个转移注意力的话题,与政府干预、效率激励和持续的政治不确定性相比,投机者对水资源市场的任何负面影响都可能相形见绌。

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